编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的(de)调(diào)仓(cāng)路(lù)线被完整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散(sàn)到民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的中特估、人工(gōng)智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道，这让一季(jì)度公(gōng)募(mù)仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在2民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的30亿(yì)元的水平线上。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的(de)，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的股票(piào)里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重(zhòng)仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四(sì)氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红(hóng)周刊》对其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为(wèi)上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的(de)重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球(qiú)比较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值(zhí)增(zēng)长也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是(shì)微(wēi)调了一个席(xí)位，而新(xīn)调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源(yuán)基(jī)建为(wèi)例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同(tóng)时(shí)他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国(guó)内企(qǐ)业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样(yàng)的调(diào)整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的(de)预期(qī)下，我们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地偏(piān)向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十(shí)大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的(de)上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合(hé)同的(de)配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经(jīng)理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前(qián)年内至今(jīn)仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费(fèi)升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科(kē)技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技(jì)术和安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)就没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置(zhì)集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持(chí)续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了(le)前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的(de)新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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