随着(zhe)一季(jì)报披露(lù)完毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，华商新趋势(shì)优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改(gǎi)革三只基(jī)金(jīn)是全市(shì)场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的(de)权益基金，相比去(qù)年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基(jī)金前(qián)三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看，部分公募(mù)FOF继续(xù)超配(pèi)权益(yì)资产，并(bìng)偏(piān)向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减仓，增(zēng)加了部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认(rèn)为，中(zhōng)期(qī)维持对(duì)权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部向上修复的状态，且市(shì)场(chǎng)估值压力仍较小，战略(lüè)上将(jiāng)推动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏(sū)（消费、投资(zī)）以(yǐ)及(jí)美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商(shāng)新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革(gé)

　　最受公(gōng)募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基(jī)金旗(qí)下一季报披露(lù)，FOF基金经理新一季的基金(jīn)配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋势优选在(zài)一季度末获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多(duō)的权益(yì)基金，这也是华商(shāng)新(xīn)趋势优选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是(shì)与(yǔ)融通(tōng)健康(kāng)产业(yè)并(bìng)列(liè)首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持有等(děng)基金在一(yī)季度均重点配置(zhì)华商新趋势优选基金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈禧均(jūn)衡配置1年(nián)持有、平安养老2035、富(fù)国智优精选3个月(yuè)持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等(děng)基金将华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选作为前(qián)三(sān)大重仓(cāng)基金(jīn)。

　　不过，从持仓(cāng)数(shù)量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持(chí)有华(huá)商新趋势优选基(jī)金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商新趋势优选的(de)FOF基(jī)金数量(liàng)则相比去年末(mò)增(zēng)加了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)基金(jīn)成立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一季(jì)度末，成立(在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业(yè)绩排名同(tóng)类基金第(dì)一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募(mù)FOF三(sān)季度重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末(mò)持(chí)有的FOF基金只数增加了6只，环比减(jiǎn)持8437.61万份。据悉(xī)，易方(fāng)达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅长(zhǎng)逆(nì)势投资，关(guān)注(zhù)估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易方达(dá)供(gōng)给改革在一季度(dù)新进(jìn)公募(mù)FOF买入只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共(gòng)有20只公募FOF三季度重仓持有易方达(dá)供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年(nián)底持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方(fāng)达(dá)供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化(huà)学(xué)博士，有过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的行业(yè)内把(bǎ)握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大能(néng)力圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持前三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活(huó)配(pèi)置混合基金中，汇添富(fù)科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏(piān)股混(hùn)合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资(zī)管健康产业、中欧碳中和(hé)占据；股票基(jī)金增持前三分别为中欧信息产(chǎn)业、汇添富外(wài)延增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏(xià)智胜先锋；平(píng)衡(héng)基金增持前三则是交银定期支付(fù)双息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达(dá)平稳(wěn)增长；偏(piān)债混合基金增(zēng)持前三(sān)依次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳增(zēng)长、创金(jīn)合信鑫祺(qí)。

　　权(quán)益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业配(pèi)置比(bǐ)例

　　一季(jì)度A股市场整体表(biǎo)现相(xiāng)对较好，但行业(yè)分化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地(dì)产和新能源等板块(kuài)表现较弱。从(cóng)一季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配(pèi)权益仓位，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部(bù)分FOF基金经(jīng)理在一(yī)季度末(mò)对涨幅(fú)过高(gāo)行业(yè)基金进行了减仓， 增加(jiā)了部分(fēn)业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国(guó)怀(huái)在一季报中表(biǎo)示，本季度基金(jīn)主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维(wéi)持(chí)权(quán)益资产的仓(cāng)位略高于权(quán)益配(pèi)置中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升(shēng)组(zǔ)合中成长型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置(zhì)比例，同(tóng)时适度降低价(jià)值型基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高(gāo)减持(chí)部分(fēn)转债品种(zhǒng)，增加其他确定性(xìng)较(jiào)高的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品(pǐn)种；4、继续(xù)根据(jù)既定的(de)策(cè)略参与(yǔ)股票(piào)定增、大宗交(jiāo)易(yì)等投(tóu)资机(jī)会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前(qián)权益部(bù)分依然保(bǎo)持略超配价值风格(gé)，但偏离幅度已显(xiǎn)著下降，保持一贯的“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的配置策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市场上相(xiāng)对收益和绝对收益(yì)的投资(zī)机(jī)会不(bù)断增厚组合收益，通过(guò)“多资产、多策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对(duì)稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓(cāng)上看，富国城镇发展、博(bó)时标普500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰(tài)前十大重(zhòng)仓基金(jīn)，富国信(xìn)用(yòng)债、万家安弘淡(dàn)出前十大(dà)之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主(zhǔ)线(xiàn)判断不是很清晰，因此组(zǔ)合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏离外(wài)，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整体(tǐ)上(shàng)比较均衡。随着近期政策方向的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全(quán)年股票市场的(de)主(zhǔ)要方向逐(zhú)渐有(yǒu)了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加(jiā)了低(dī)估值(zhí)价值风格(gé)基(jī)金和股票(piào)，以(yǐ)及与(yǔ)数字(zì)经济(jì)相关的基金和股票，未来计划视相关板块的估值(zhí)水平变化做动(dòng)态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度(dù)的主要持仓仍然(rán)坚持长期(qī)资产配置策略(lüè)，但继续对部分主动(dòng)权(quán)益基金进(jìn)行了(le)分散(sàn)和优化，在一季度股(gǔ)票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但行业之间分(fēn)化(huà)巨(jù)大的市场中，基于对长期基本面、行(xíng)业景气度、估值、性价比(bǐ)等(děng)的判断，对行业风(fēng)格的持仓结构进行了小幅调整，减持(chí)部分涨(zhǎng)幅较高的(de)行业基金，增持部分(fēn)短期表现较(jiào)差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中表示，报告期内，基金(jīn)整(zhěng)体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益仓(cāng)位(wèi)，但内部结构有所调整。债(zhài)券方面(miàn)，适当增(zēng)加固收仓位(wèi)的(de)弹(dàn)性，其他(tā)以(yǐ)现金管理为主；权益(yì)方(fāng)面，基于不同板块的基(jī)本面和(hé)估值(zhí)性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基(jī)金，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部(bù)分收(shōu)益。整体而言，通过(guò)动(dòng)态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度(dù)降低了深度价值和(hé)价(jià)值质量(liàng)等偏价值(zhí)策(cè)略(lüè)的基(jī)金的超(chāo)配比例(lì)，继续(xù)超配(pèi)偏小盘(pán)风格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业(yè)经历过去几年的(de)大(dà)幅调整，处于“三低”类(lèi)资(zī)产(chǎn)（景气周期低位(wèi)、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略(lüè)基(jī)金的(de)配置比(bǐ)例。不过仍然选择(zé)那些(xiē)能够(gòu)长期拿(ná)得住(zhù)的基金，很少去(qù)追逐那(nà)些短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科(kē)技基金。在不同地(dì)域的(de)投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金(jīn)的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五(wǔ)年权(quán)益类资产年度目标配(pèi)置比例(lì)为70％。截(jié)至一季(jì)度末(mò)，基金(jīn)的权益类资(zī)产实际(jì)配置比例为71％，相对年度(dù)目标(biāo)配置比(bǐ)例战术(shù)型(xíng)标(biāo)配，对阶段性涨幅过快的行业做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季(jì)度操(cāo)作(zuò)上围绕经济增长和(hé)政策支持方(fāng)向作为调整配置主要方向，组合主(zhǔ)要(yào)提高了中小盘暴露、加大对于业(yè)绩(jì)预期增速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳定性(xìng)较好的标的实现(xiàn)配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信贷和(hé)消费者信心等方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老2045将组(zǔ)合权益资(zī)产维持超配状态(tài)，结构(gòu)上均(jūn)衡配置于(yú)：受益于(yú)顺周期低估值的金融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋于正常的消费(fèi)医药板(bǎn)块，以及受益(yì)于(yú)产业(yè)周期见底及国产(chǎn)替(tì)代的科技制造板块(kuài)上。

　　权益(yì)市场仍将有(yǒu)所作为(wèi)

　　关(guān)注确定性和(hé)未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股(gǔ)市场行至3300点附近(jìn)，未来(lái)市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何(hé)寻(xún)找投(tóu)资(zī)主线？FOF基金(jīn)经理们(men)也在一(yī)季报中(zhōng)提到(dào)了对当下的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市(shì)，随(suí)着经济(jì)数据真空期的度(dù)过，国内大类(lèi)资产复苏预期进入验证阶段。中期维持对权(quán)益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动底部向上修(xiū)复(fù)的(de)状态，且市场估值压力(lì)仍(réng)较小，战略上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结(jié)构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资(zī)）以及美(měi)债利率定价资产估(gū)值修(xiū)复。从确定性和未来发展方向(xiàng)角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注航空出行供需格(gé)局和票(piào)价弹性带(dài)来(lái)的(de)潜(qián)在超预期(qī)机(jī)会(huì)。投资(zī)端关注地产链以及(jí)一带(dài)一路带动下的部(bù)分细分领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基(jī)金经理(lǐ)杜(dù)习杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史估(gū)值分位、相对债券资(zī)产的估值处均在具备(bèi)吸引力的(de)水平，为(wèi)长期投(tóu)资提供一定安全边际。年内(nèi)经济修复是确定性的，节奏(zòu)与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加码(mǎ)托底(dǐ)的空间。结构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需政(zhèng)策加(jiā)码的领域(yù)，包括地产链、政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)或(huò)补贴可(kě)能(néng)增加的基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域(yù)，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易(yì)情(qíng)绪(xù)的过热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个(gè)领域的影响；对(duì)消费(fèi)服务业(yè)来讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二季度市场(chǎng)对其(qí)关(guān)注度有望随(suí)着(zhe)节日出行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国经济处(chù)于复苏早期(qī)，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史(shǐ)上的复(fù)苏周期，权益方面均能(néng)有所(suǒ)作为，基本面的总(zǒng)体改善能激活市场的生态(tài)，市(shì)场会(huì)不断寻(xún)找基本面(miàn)改善的诸多细分方(fāng)向。结构方面，市场一季度(dù)已找(zhǎo)出(chū)“中特+”、数字(zì)经(jīng)济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行(xíng)业受益(yì)改善幅度，不断挖(wā)掘一季报超预期、全年指引较好的细分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺(shùn)周期(qī)方向也会存(cún)在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三个(gè)方向：一(yī)是顺周期低估值板块具备长期投资价(jià)值，此外，关(guān)注央国企改(gǎi)革(gé)能否带来相关行业、企业基本面的改(gǎi)善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景(jǐng)复(fù)苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医(yī)药板块的估值(zhí)性价比更高。三(sān)是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的关键(jiàn)环(huán)节，是(shì)长期关(guān)注的方向(xiàng)。短周(zhōu)期来看，半导体行业(yè)可(kě)能(néng)在下半年周期见底，计算机行业(yè)的(de)景气(qì)度相较于去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有可能打开科(kē)技板(bǎn)块的成(chéng)长空(kōng)间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动