30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有(yǒu)过如(rú)此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今(jīn)天也继续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘中冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续(xù)回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿(yì)元(yuán)，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色(sè)等(děng)也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金(jīn)却(què)是(shì)逆势抄底(dǐ)，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转(zhuǎn)债(zhài)退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下(xià)，搜特(tè)转(zhuǎn)债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整(zhěng)个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了(le)2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融(róng)股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人(rén)部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融(róng)企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加(jiā)码“恢(huī)复和扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出(chū)口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边际向(xiàng)好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会议仍(réng)然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定价美联储本(běn)轮加(jiā)80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流(liú)出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需(xū)修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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