金(jīn)融界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗易(yì)日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖(táng)主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的(de)信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí)即(jí)白糖(táng)期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种(zhǒng)植周期(qī)，这(zhè)从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗jià)格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国(guó)之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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