芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联(lián)系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)，更(gèng)重要(yào)却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失(shī)业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程(chéng)度由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年(nián)就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青(qīng)年失业人口仍增(zēng)加的原因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳(láo)动市(shì)场(chǎng)；三(sān)是就业观念的(de)变化导致初(chū)次进入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率的长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的(de)分母端越来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后(hòu)留(liú)下的(de)“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失(shī)业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的(de)变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视(shì)。当我们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认(rèn)为失(shī)业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视(s过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子hì)分母的(de)变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动(dòng)力的0.1％，但青年失(shī)业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业(yè)率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人(rén)口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业(yè)率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露(lù)了(le)当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口来看(kàn)，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群(qún)体(tǐ)。一种观点(diǎn)认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业(yè)裁(cái)员(yuán)时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年(nián)失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平(píng)均受教育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学(xué)教(jiào)育的，这一比例在其他(tā)三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受(shòu)教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下(xià)就(jiù)业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房地(dì)产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次是(shì)：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变动与行业(yè)平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就(jiù)业总人数(shù)），来作为(wèi)各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫(yì)情前(qián)三年均值，这三个行业(yè)一(yī)季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年(nián)失(shī)业人员(yuán)增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服(fú)务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量(liàng)流(liú)向知识密(mì)集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情(qíng)影响(xiǎng)减弱(ruò)后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显(xiǎn)改善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以(yǐ)来的一轮(lún)“小婴儿潮”时(shí)期，年(nián)均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其(qí)中1987年出生人(rén)口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫情影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数(shù)量会较去(qù)年有明显增长，但(dàn)可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前(qián)十(shí)年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动(dòng)市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就(jiù)业(yè)观念的(de)变化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看(kàn)，对(duì)学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将(jiāng)部分青(qīng)年人(rén)初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已(yǐ)经开始(shǐ)负(fù)增(zēng)长，未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在(zài)减(jiǎn)少，失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)大于(yú)劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏难(nán)以改变失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必(bì)要明晰这(zhè)一概(gài)念的两个(gè)要点：一是调查失(shī)业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大(dà)约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别(bié)说明，各概念均(jūn)是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不(bù)含没有过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或要(yào)求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就业人员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进(jìn)行两次(cì)全国(guó)劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动(dòng)力市场(chǎng)变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查(chá)正式在(zài)全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五(wǔ)分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月(yuè)调查约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普(pǔ)查则在长表(biǎo)部分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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