分析人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三(sān)只(zhǐ)基金规模(mó)超过(guò)2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额(é)宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机构(gòu)的风险女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净(jìng)值的(de)比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币市场基(jī)金规模(mó)较(jiào)女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身”的重要(yào)影响，当出现(xi女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作àn)风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动(dòng)性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成立风(fēng)险处(chù)置小(xiǎo)组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关(guān)市场主体依据风险应对(duì)预(yù)案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升了重要(yào)货(huò)币(bì)市场基(jī)金的资产安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保护(hù)投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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