随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密(mì)切关注(zhù)，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据(jù)显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较去(qù)年底增(zēng)加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较(jiào)去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代(dài)方(fāng)向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关(guān)注利空。我们总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌(diē)板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持(chí)了部分短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持(chí)了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会对目前(qián)的(de)生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对(duì)准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资(zī)者预(yù)期(qī)变(biàn)化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值(zhí)水平处(chù)于历史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减持(chí)了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们(men)可以在热点不(bù)断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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