30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续(xù)回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前最牛的传奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债(zhài)还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日(rì)搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市(shì)情形，以及(jí)可能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现大(dà)批价格跌破100元的低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市场还(hái)在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下可(kě)转债，一度没有转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度(dù)翻(fān)红后(hòu)，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日(rì)策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差(chà)及(jí)财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后(hòu)续(xù)来(lái)看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲(jìn)的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能(néng)有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场(chǎng)基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续(xù奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的流(liú)出压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大(dà)下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延续。

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