财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企(qǐ)稳四个交易日(rì)后(hòu)价(jià)格连续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但(dàn)未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材(cái)料价格和库(kù)存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价(jià)值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)等企业持续(xù)推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧(jiù)电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需(xū)求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的(de)简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况。10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适p>

　　江特电机4月24日公(gōng)告(g10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的(de)两个(gè)锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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