财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略(lüè)上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问(wèn)题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到(dào)来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季(jì)度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右。哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音rong>业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环(huán)节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽(suī)然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时(shí)代(dài)理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。