编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了(le)科技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为年(nián)内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知(zhī)，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利(lì)用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康德，而(ér)新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在(zài)后(hòu)疫情(qíng)时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱日率先推出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金(jīn)的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公开(kāi)表示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一(yī)段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟(jìng)然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优(yōu)势(shì)的高端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生(shēng)活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山(shān)办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同期成名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最年(nián)轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他(tā)的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算(suàn)机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比(bǐ)如融通基金的(de)明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一(yī)季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块(kuài)去(qù)库存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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