5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛(fàn)的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年二(èr)、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最(zuì)为亮(liàng)眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡(dàng)态(tài)势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城(chéng)河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质(zhì)教(jiào)育、直播电商(shāng)业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增(zēn西安市城六区是哪几个g)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几(jǐ)个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的(de)积(jī)极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三(sān)西安市城六区是哪几个时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年(nián)同期7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5西安市城六区是哪几个月份的贷款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和(hé)中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应(yīng)要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的(de)人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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