财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌(diē)企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存(cún)状况，另(lìng)一方面(miàn)还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍(réng)然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的(de)现象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标，中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大>中游电(diàn)池(chí)厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数据来看，其月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业(yè)中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需(xū)求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大来自终端材(cái)料回(huí)收(shōu)的(de)产能(néng)也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的(de)价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大企业(yè)更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游(yóu)获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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