金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民(mín)银行(xíng)要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用(yòng)人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是(shì)什(shén)么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入其(qí)他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认(rèn)可(kě)的境内电子交(jiāo)易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的连接(jiē)，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和(hé)香港证监会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内清(qīng)算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行(xíng)风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算(suàn)会员(yuán)完(wán)成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为(wèi)中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支范华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思围包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权(quán)债务登记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及(jí)双边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场的(de)情况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金(jīn)净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投资者可在香港结(jié)算(suàn)行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础(chǔ)设施应当向中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内外清算(suàn)机构(gòu)将制(zhì)订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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