金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站裤子175是几个x上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的(de)信(xìn)息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食裤子175是几个x糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)国际食品价(jià)格指数(shù)出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，裤子175是几个x加上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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