踩上AI风口的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎和胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股(gǔ)价和市值相比，公司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回A上市后最差(chà)年报和一(yī)季(jì)报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报(bào)，公司(sī)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财(cái)报一出，股吧(ba)等平台投资(zī)者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年(nián)底为20万(wàn)不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的(de)年报同时曝光(guāng)了其(qí)重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的(de)财务(wù)数据，后者录得133亿的营业收入，净利润(rùn)则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六零新(xīn)增9亿多投资(zī)损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告(gào)期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同(tóng)程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互(hù)联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于上市公司股东的净利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则(zé)更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下降及对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始人(rén)周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不同渠(qú)道表(biǎo)达(dá)对大模型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一(yī)风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾(shí)，短短(duǎn)不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年(nián)初(chū)算(suàn)起，涨幅则(zé)达到(dào)了(le)218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数(shù)投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价的(de)暴涨，三(sān)六零的投资者(zhě)人数(shù)大(dà)幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度保持基本(běn)不变，但到了今年(nián)一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资者涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资机构(gòu)为代(dài)表(biǎo)的(de)十大(dà)股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股(gǔ)东(dōng)名(míng)单(dān)显(xiǎn)示，一(yī)季(jì)度“北京中关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持2742万股(gǔ)，减(jiǎn)幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均(jūn)价计套现金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首(shǒu)次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零(líng)此前公告披露的(de)数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒汽车实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而三年累(lèi)计亏损已(yǐ)经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六(liù)零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让(ràng)给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外(wài)投(tóu)资进展(zhǎn)公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改造(zào)。2023年(nián)1月，三(sān)六零发布(bù)《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年(nián)多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一(yī)半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒汽(qì)车的(de)亏损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大投资损失。2022年公(gōng)司的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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