5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显(xiǎn)，计算机(jī)板块关(guān)注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多数持(chí)保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者(zhě)大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持(chí)低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维(wéi)仍在(zài)，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域(yù)带(dài)来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不(bù)全面放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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