乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人-绿茶通用站群

乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之一：低(dī)估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特征：1）截至(zhì)2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持续(xù)支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持(chí)续支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年(nián)之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在即的(de)第三(sān)届“一带(dài)一路”国际(jì)合(hé)作(zuò)高峰(fēng)论坛(tán)，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经(jīng)济上升为国家战略，相关(guān)政(zhèng)策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人>

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的(de)全(quán)年宏观主线驱动盈利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人民币(bì)升值的宏观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业(yè)链尤其是行业龙头盈利(lì)已(yǐ)在(zài)修(xiū)复。

　　乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人rc="https://img.cls.cn/images/20230508/7f8qf6sNe7.png" width="640">

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械(xiè)（造船(chuán)）：船舶制造业作为国家重点(diǎn)支持的乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人战略(lüè)性产业之一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一(yī)方面，随着(zhe)全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的订(dìng)单(dān)大幅(fú)提(tí)升。另一(yī)方(fāng)面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船(chuán)舶制(zhì)造业已在逐步实(shí)现结(jié)构调(diào)整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数(shù)据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高(gāo)速公路及铁路板块上市公司更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大幅(fú)提高分红比例(lì)以及承诺未(wèi)来几年高分红水平，给(gěi)投(tóu)资(zī)人带(dài)来确定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背(bèi)景下融资需求回暖，基本面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷(dài)需求连(lián)续三(sān)个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在稳增(zēng)长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板(bǎn)块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置(zhì)，修复空间较大(dà)。