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亲爱的让你㖭我下黑国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑若(ruò)宇(yǔ)）黄(huáng)金现(xiàn)货价格(gé)本周(zhōu)四一度冲(chōng)上(shàng)2080美元/盎司一线(xiàn)，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮(cháo)宏(hóng)基自(zì)去年10月低(dī)点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀(pān)升，引来众多投资(zī)者的目光。国泰君安刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹(dàn)性优(yōu)于预期，根(gēn)据(jù)行业数据，1-2月同期高基(jī)数下(xià)黄(huáng)金(jīn)珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长期需求(qiú)，存货增值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄(huáng)金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始(shǐ)婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待(dài)；其三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金(jīn)珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在(zài)5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国(guó)际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性、美国经(jīng)济衰退的(de)不确定(dìng)性等因(yīn)素均(jūn)有(yǒu)望对金(jīn)价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙头(tóu)公司有望凭借精准的产品定位，创(chuàng)新性的(de)产(chǎn)品(pǐn)设(shè)计，以及(jí)积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略下(xià)，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳(wěn)兑现业(yè)绩增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于(yú)历史(shǐ)中枢(shū)水平(píng)，亲爱的让你㖭我下黑仍具(jù)有较大的(de)投(tóu)资(zī)吸引力(lì)。

　亲爱的让你㖭我下黑　中国(guó)银(yín)河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模(mó)增(zēng)长(zhǎng)速度更快，年(nián)复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链(liàn)来看，主(zhǔ)要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的(de)制造设计及(jí)下游(yóu)的终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样(yàng)拥有较高(gāo)的毛利率水平，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛(máo)利率(lǜ)水平，产业(yè)链附加值高，相关企业(yè)通过(guò)强势的(de)渠道建设以提(tí)高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来看，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占(zhàn)率(lǜ)前十的集团中，除了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余(yú)8个均为国产品牌集(jí)团。中国金银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公(gōng)司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园亲爱的让你㖭我下黑股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了(le)30％。