本周，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关(guān)口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘较4月18日(rì)峰(fēng)值(zhí)仅缩水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘(yuán)何(hé)急跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作(zuò)为同股同(tóng)权(quán)的(de)两地(dì)上市(shì)指数，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排(pái)行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中(zhōng)低(dī)位漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里较(jiào)2月峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主(zhǔ)因是美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情(qíng)绪上升，国际资金从(cóng)新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中性(xìng)。从(cóng)宏观面(miàn)看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个(gè)百(bǎi)分点。剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势在必行。英为财情的(de)美(měi)联储利率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以(yǐ)1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧(jǐn)缩货币供应(yīng)。美(měi)国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下(xià)降4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联(lián)储加息导致金融资产盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧(jù)，在全球金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一(yī)张骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第一共漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里和银行(xíng)股价(jià)周三盘中最多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其(qí)实际存款较去年末减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球银行(xíng)业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构(gòu)不再抱(bào)团银(yín)行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等(děng)承压，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始(shǐ)风行，市场风(fēng)格转换。但二者市(shì)净率远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特估概(gài)念中(zhōng)的(de)回购预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连(lián)阳。其市(shì)盈率和市净(jìng)率分(fēn)别为11.63倍(bèi)和0.8倍(bèi)，堪称估值(zhí)洼地(dì)，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的(de)市盈率(lǜ)和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场(chǎng)均值，已是国(guó)家(jiā)资本(běn)新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率(lǜ)还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看(kàn)，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似表态无疑是为中(zhōng)字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值取代贵(guì)州(zhōu)茅台成为市值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移(yí)动，流通(tōng)小盘+次新+绩优漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里概念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年和5月份上涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里，红(hóng)五月出现7次，占(zhàn)比(bǐ)为(wèi)46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红(hóng)4次，5月(yuè)份这(zhè)个风向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之(zhī)下，自从(cóng)2008年以来，沪综(zōng)指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年(nián)当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的红(hóng)五(wǔ)月行情能(néng)否再(zài)现？关键在(zài)要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大(dà)行业(yè)指数，电气设(shè)备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年(nián)内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成，或(huò)是否极(jí)泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日(rì)成交(jiāo)始终维持在(zài)万亿元之上(shàng)，市场人(rén)气并未退潮(cháo)，只是风格(gé)轮(lún)换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘(pán)重(zhòng)新回到W形整理格(gé)局(jú)，后(hòu)市即使考验3200点附(fù)近的半年线和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里