中国金融行(xíng)业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为(wèi)其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司(sī)，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产(chǎn)品配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投(tóu)资者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东40目筛网孔径是多少毫40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大米 40目筛网孔径多大背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资(zī)方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设(shè)立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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