财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事(shì)件(jiàn)有关的(de)一(yī)个重要问题终于尘埃落(luò)定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发(fā)布公告称，由11家买方机构、卖方艾特是什么意思银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但没有(yǒu)出现(xiàn)在投票的(de)清(qīng)单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合约所(suǒ)依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债(zhài)）具有(yǒu)同等(děng)地位(wèi)，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债作(zuò)为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一致裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的(de)信贷事(shì)件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级(jí)债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优(yōu)先债权人。同时在2014年的(de)文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构(gòu)成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何(hé)决定(dìng)。

　　在(zài)3月中旬的紧急(jí)交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一些投(tóu)机者(zhě)也(yě)在(zài)市场(chǎng)上炒作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成(chéng)CDS赔付。

　　艾特是什么意思作为金(jīn)融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在(zài)这(zhè)个地区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中(zhōng)定义的信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚(fá)款支(zhī)出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资产的价格艾特是什么意思（30亿(yì)瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的实(shí)际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在(zài)合并交易完(wán)成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞(ruì)信的(de)品(pǐn)牌仍(réng)将独立(lì)运营。

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