总市值超6万亿(yì)的科创板市场(chǎng)，增添风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监(jiān)会官网消息，为健全(quán)多层次资(zī)本(běn)市(shì)场产品体系，丰(fēng)富资本市场风险管理(lǐ)工具(jù)，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天，上交所也发布消息(xī)，将在中国证(zhèng)监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险管理工具，进一(yī)步丰(fēng)富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交(jiāo)投活跃(yuè)度产(chǎn)生积(jī)极影响，同时为科创(chuàng)板市(shì)场投资(zī)带(dài)来(lái)中长(zhǎng)期资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示，为健全多(duō)层次资本(běn)市场产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内期权品种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品种形成良好互补。上市科(kē)创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十(shí)大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关于推进(jìn)上海国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的(de)重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)配置科创板，激发科创板创新活力，满(mǎn)足多元化的交易和风(fēng)险管理需(xū)求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创(chuàng)板改革先行先试(shì)的示范引(yǐn)领作(zuò)用，不断提升服务实体经济质效(xiào)。

　　同期，上海(hǎi)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所官网也发(fā)布(bù)消(xiāo)息，上交所将在中国证监会(huì)指导(dǎo)下(xià)认真(zhēn)做(zuò)好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期权(quán)新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规(guī)划《纲(gāng)要(yào)》提出的“完善(shàn)金融支(zhī)持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高(gāo)水平改革开放、左眉毛有一根特别长是什么意思？支持(chí)创新驱动(dòng)发(fā)展战略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科(kē)创能(néng)效(xiào)、支(zhī)持(chí)科创板建设具有积(jī)极意义。

　　据(jù)统计，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设(shè)稳步推进(jìn)，市场运(yùn)行(xíng)平稳(wěn)有序，支持(chí)和鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业上市的集聚(jù)示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，科创板已(yǐ)有上市公司519家，总市(shì)值(zhí)达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科技(jì)创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创(chuàng)板尚缺少相(xiāng)应的风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积极推(tuī)动科创50ETF期权新产(chǎn)品研发(fā)，将其(qí)作为完善科(kē)创板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流(liú)动(dòng)性、推进科创板(bǎn)做(zuò)市商制度功能(néng)发(fā)挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科创板投资者风(fēng)险管(guǎn)理需要(yào)，有助于科创(chuàng)板更好发挥资本(běn)市(shì)场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进科创板和股票(piào)期权市场长期持续健康发(fā)展意(yì)义重(zhòng)大(dà)。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　左眉毛有一根特别长是什么意思？同时，监管机构(gòu)还(hái)积极关(guān)注ETF期权市场(chǎng)的(de)稳(wěn)健运行和风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，多举措(cuò)确保(bǎo)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表示，证监会一(yī)直高度重(zhòng)视ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行和(hé)风(fēng)险防控工作，持(chí)续完善制度(dù)规则体系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会(huì)将进一(yī)步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期(qī)权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表示，上交(jiāo)所高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场风险防控(kòng)工作(zuò)，基于我国ETF期权市场发展(zhǎn)特点，实施了(le)投(tóu)资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将(jiāng)总体沿用前期的(de)风控(kòng)措施，并根(gēn)据科创板股票涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措(cuò)施在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实(shí)践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之(zhī)有效(xiào)的风险防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础(chǔ)上，进一步做好风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保新产品平稳上市(shì)。

　　“下一步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项(xiàng)业(yè)务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国内ETF期权(quán)产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模(mó)和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权作(zuò)为全球(qiú)资本市(shì)场基础、成熟、普遍的(de)金融衍生(shēng)工具，在(zài)价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空平(píng)衡(héng)机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪(hù)深(shēn)交易(yì)所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有效发挥了引入增(zēng)量资金、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统计，作(zuò)为股票市(shì)场的基础性风险管(guǎn)理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易上(shàng)证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上(shàng)交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所上市创(chuàng)业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月12日(rì)，深证100ETF期权在深(shēn)交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增至8只，投资(zī)者的风(fēng)险管理工(gōng)具将更加丰富和多元(yuán)化(huà)。

　　一位(wèi)公募投资人士对此表(biǎo)示，目前我国已经推出(chū)了不(bù)同类型的(de)期权(quán)品(pǐn)种，不(bù)同品种(zhǒng)对应市场不同(tóng)的市(shì)值的公司和投(tóu)资风格，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出，将对(duì)科(kē)创(chuàng)板市场的宽基(jī)指数形(xíng)成覆盖(gài)，科(kē)技创新风(fēng)格投资有了风险管理工具，这将有利于投资者做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投(tóu)资者的投资交易需求(qiú)。

　　同(tóng)时，按照(zhào)记者观察，目前ETF期权的合约(yuē)标(biāo)的(de)都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉(jiā)实沪(hù)深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理规模仅次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规模第二(èr)名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期(qī)权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性(xìng)较大(dà)，管理规模和产品流动性(xìng)都(dōu)具备突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根(gēn)据业内人士(shì)分析(xī)，相(xiāng)关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关(guān)的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的风险管(guǎn)理(lǐ)工具进行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动(dòng)率投资(zī)等，在投资层面的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分发挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产品交易需(xū)求，流(liú)动性进一步提高，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期(qī)来看(kàn)，有(yǒu)了风险管理(lǐ)工(gōng)具，有(yǒu)利于吸(xī)引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引(yǐn)力也会不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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