财联社4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是(shì)不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3两丈等于多少米月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从(cóng)各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子两丈等于多少米行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了(le)立讯(xùn)精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的(de)银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择(z两丈等于多少米é)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这个(gè)位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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