近期市场风(fēng)向变动，北向资金调仓换股，外资(zī)基(jī)金也纷(fēn)纷行(xíng)动(dòng)。记者梳(shū)理发现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金同时大手笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡(dàng)上行，虽较(jiào)高(gāo)点仍有距(jù)离(lí)，但部分资金开始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起(qǐ)来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时(shí)代、贵州(zhōu)茅(máo)台、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果超媒、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰(jiàn)基金“施罗德(dé)国(guó)际精选基金(jīn)大中华(huá)A（Sch中国为什么叫兔子国roder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河娱乐、宁德时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金也(yě)加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美(měi)元。

　　截至4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)为腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美(měi)团、宁德时代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛(niú)乳业、银河(hé)娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减(jiǎn)持紫金(jīn)矿业10.31％，增(zēng)持(chí)宁德时(shí)代80％。

　　看(kàn)好(hǎo)中国(guó)新能源(yuán)车(chē)产业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基(jī)金(jīn)同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基金中，施罗德(dé)国际(jì)精选基金中国(guó)A由Jack Lee管理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德国(guó)际精选中(zhōng)国机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中(zhōng)并未解释为何基金在(zài)4月大(dà)手(shǒu)笔加(jiā)仓宁(níng)德(dé)时代(dài)。不(bù)过，记者(zhě)梳理发现(xiàn)，施罗德对中(zhōng)国(guó)新能(néng)源车产业链的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一(yī)份研究日志(zhì)中解(jiě)释道：长期来看(kàn)，关注三大主(zhǔ)题(tí)。一是电动车供应(yīng)链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何(hé)看好电动(dòng)车产(chǎn)业(yè)链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着(zhe)气(qì)候变化的(de)影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各国(guó)的(de)脱碳行动变得越(yuè)来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面(miàn)为投(tóu)资者(zhě)提供了重要的(de)机会。中国在电(diàn)动汽车(chē)价值(zhí)链的供(gōng)应方面是(shì)全(quán)球的领导者，同时中(zhōng)国对(duì)成品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占据重(zhòng)要(yào)地位。可能很(hěn)多(duō)人不知(zhī)道的是(shì)，全球2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是在中(zhōng)国(guó)销售的(de)。

　　整车(chē)制造之外，中(zhōng)国也是全球电动车(chē)基础设(shè)施最完善的国(guó)家之一。以(yǐ)充电桩为例(lì)，中国平均(jūn)一个公共充(chōng)电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是25、巴西(xī)是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的(de)领域中建立主导地位，以某智能组(zǔ)件(jiàn)为例，它是(shì)电动汽(qì)车中用于电(diàn)池和电机(jī)温控的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在(zài)空调阀行业全球市场占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业(yè)拥有超(chāo)过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全球电(diàn)动汽(qì)车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽车(chē)在全球(qiú)范围(wéi)内继续占据市(shì)场份额——在(zài)法规(guī)的支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的(de)。

　　事实上(shàng)，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基(jī)金(jīn)也(yě)在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模47亿美元，截至3月底，基(jī)金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国中免、东方财富(fù)、美(měi)的集(jí)团、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国平安(ān)。

　　3月，基(jī)金对前十大重(zhòng)仓股逐一加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)加仓幅度最大的就是宁德时(shí)代，加仓幅(fú)度高达22.17％。此外，基金对中国(guó)中免加仓(cāng)21.10％，基金(jīn)加(jiā)仓(cāng)贵州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司(sī)均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽(qì)车工(gōng)业协会）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我(wǒ)国动力电池(chí)产(chǎn)量47.0GWh，同比(bǐ)增38.7％；装车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩车(chē)增(zēng)量比为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度方面，今年4月(yuè)，尽(jǐn)管我(wǒ)国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池企业实现装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但(dàn)是(shì)排名前3家、前5家、前10家动力电(diàn)池企业动力电池(chí)装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车(chē)量比分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排名来看，根(gēn)据中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟数(shù)据显示(shì)，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代(dài)以40.83％的(de)占(zhàn)比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科技、瑞(ruì)浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一(yī)季度实现(xiàn)营业收入890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季(jì)利(lì)润增速(sù)创历史(shǐ)新高。

　　北向(xiàng)资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于优异的业绩，来自Wind的(de)数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日(rì)，最(zuì)近7天北向资金净流入(rù)宁德时(shí)代15.75亿元，位居北向净流(liú)入榜首。北(běi)向资(zī)金净流入较(jiào)多的其(qí)它个股还包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、工业(yè)富联(lián)、贵州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向(xiàng)资金净流出(chū)较多的个(gè)股(gǔ)包括格力电器、中国(guó)建筑、东方财(cái)富、中国中免、阳光电源、中(zhōng)兴通(tōng)讯(xùn)、科大讯飞、隆基绿能(néng)、长江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看(kàn)好(hǎo)的“宁(níng)王”的(de)外(wài)资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及为何持有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置是令(lìng)人羡慕的。它背后有两(liǎng)大增长机遇一(yī)是电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地(dì)选择(zé)聚焦(jiāo)磷酸(suān)铁锂电池，这方面它的市场(chǎng)份额是领先的(de)。此外(wài)，磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池因为安全性、生命(mìng)周期(qī)和不含钴等(děng)特征而受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与(yǔ)政府的脱碳计划是一致(zhì)的(de)。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非常有远见。

　　柏基同时也解释了：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基(jī)十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资(zī)者(zhě)，他们的判断也可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池技术出现，宁德时代的竞争优(yōu)势不复。随着(zhe)电池成本下降，宁(níng)德时代若不能保(bǎo)持利润率(lǜ)。宁德时代(dài)和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素(sù)都会影响柏基(jī)对于宁德时(shí)代的判(pàn)断。

　　但并非所有的外资都在加(jiā)仓宁德时(shí)代(dài)。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨(jù)头安(ān)本投资(zī)旗(qí)舰中国(guó)基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持续股票基金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至(zhì)2023年(nián)4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十(shí)大重仓股为贵州茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔(ěr)眼科、华测检测、招商银行、美的集团、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根大(dà)通(tōng)加仓(cāng)泸州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食品(pǐn)饮料也颇受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金“摩根基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台、金山(shān)软件、中国平安(ān)、招商(shāng)银行、万(wàn)华(huá)化学、恒(héng)生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金(jīn)加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)为泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规(guī)模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基金前十大重仓(cāng)股为腾(téng)讯控(kòng)股、贵(guì)州茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国平(píng)安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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