财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很(hěn)重要的临(lín)界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着(zhe)某个(gè)板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化(huà)等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心(xīn)，“我们对(duì)本产(chǎn)品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是(shì)投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时(shí)无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的(de)加速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提到(dào)“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几年其实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)要见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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