自4月下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越(yuè)买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目(mù)光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除(chú)此(cǐ)之外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续获得资(zī)金青(qīng)睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着(zhe)半导体(tǐ)下行周期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈(yíng)利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速(sù)相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未来产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三(sān)年的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受(shòu)行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更(gèng)是(shì)直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一(yī)段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯片制造设备等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国(guó)泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持续(xù)下(xià)探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhō饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思u)期，各厂商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错配使得存储行业具有较强(qiáng)的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处(chù)于(yú)筑(zhù)底阶段，下半年有望(wàng)迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇(yù)。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导到上(shàng)游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及通胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片(piàn)产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消费电子(zi)大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科(kē)技(jì)创新蓄能才(cái)能(néng)真(zhēn)正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链(liàn)库(kù)存的时(shí)期，价格下(xià)行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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