编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公(gōng)募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝(pù)光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的(de)，用金域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先(xiān)推出国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的(de)就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主营业务(wù)中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的(de)7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的(de)年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年(nián)持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数(shù)的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓(cāng)中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基(jī)金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都希(xī)望(wàng)国(guó)内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注(zhù)重(zhòng)公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智联主题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处)慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度(dù)智联主题继续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主题(tí)范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行(xíng)业(yè)的(de)配置。目(mù)前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电子(zi)的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块去(qù)库(kù)存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全(quán)市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型(xíng)企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做买卖推荐。）

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