今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不(bù)少(shǎo)知名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明(míng)生(shēng)物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在一季度(dù)中表(biǎo)示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过去(qù)2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具(jù)有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台和算法的(de)整合能力(lì)，通(tōng)过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及对外(wài)输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现(xiàn)。姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼 #ff0000; line-height: 24px;'>姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值(zhí)仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的(de)红利中，但(dàn)是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医(yī)药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成(chéng)长性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈利(lì)与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下(xià)一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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