财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带(dài)动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)还需(xū)要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的合(hé)理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来始祖鸟什么档次 穿始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗始祖鸟是有钱人吗>。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商(shāng)集(jí)体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现上看(kàn)，年初(chū)的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出(chū)现主动减产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权，交(jiāo)易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。