“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速(sù)的(de)重要(yào)指标(biāo)，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国(guó)出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保(bǎo)持统一(yī)趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两(liǎng)者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)衰退的(de)拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧(rèn)性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其(qí)余国家（在我国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计(jì)算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异(yì)还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口(kǒu)数据的测算(suàn)是低估的(de)；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰(shuāi)退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖累不足。

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