全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新调(diào)仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其(qí)向(xiàng)美国证交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股(gǔ)持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓(cāng)曝光。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托(tuō)资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作为全球宏(hóng)观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证(zhèng)券；同时也(yě)积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券(quàn)，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了331万(wàn)股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持(chí)仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是，桥(qiáo)水持有(yǒu)多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)品(pǐn)个(gè)股，但是今年一季度都进行(xíng)了(le)减(jiǎn)持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)，持股数量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第(dì)五、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃尔玛(mǎ)的减曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗领域的强生，持(chí)股增(zēng)至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第(dì)四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基金美股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股(gǔ)增至(zhì)100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美(měi)元(yuán)；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发(fā)现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度减持的(de)标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数(shù)量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅度达(dá)38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至214.24万股曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，桥水在一季度(dù)还(hái)减持了其特别(bié)看好的(de)黄金资产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底以来出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常(cháng)看好黄金的。

　　近(jìn)期(qī)，桥(qiáo)水基金联席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的(de)开端，因为(wèi)全球对美(měi)元去杠(gāng)杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的(de)长期(qī)支撑。不仅如此，由于全球(qiú)通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末，桥水联合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于经(jīng)济体的生产能力，导致通胀(zhàng)率(lǜ)远高于目标水平，美国(guó)和其他西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了纠正这(zhè)种失衡，缓(huǎn)解需求压(yā)力，欧美各国(guó)央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政(zhèng)策——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比之下，亚(yà)洲经济体的经(jīng)济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平(píng)一致，通胀可控，政(zhèng)策制定者有足够的空间提(tí)振经济(jì)和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部分西(xī)方国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高(gāo)了折现率（即(jí)现金未来实际收(shōu)益率的预(yù)期），但迄今为(wèi)止尚未严(yán)重影(yǐng)响(xiǎng)风险溢价和经济(jì)增长，上述情况极有可能(néng)在周期(qī)的下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不(bù)同位置，这(zhè)些国家和地区的政(zhèng)策制(zhì)定者支持(chí)货币和(hé)信用(yòng)流(liú)动，这降低了折现率(lǜ)和(hé)风(fēng)险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微(wēi)发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联储加(jiā)息25个基点(diǎn)。虽(suī)然(rán)没有明确(què)声明加息将会暂停，但政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望(wàng)持(chí)观望态度。这(zhè)符合我们对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对疫情带来的影响，许多发达经济体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行(xíng)不(bù)得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的(de)应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时(shí)间(jiān)里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚(shàng)未(wèi)出现严(yán)重问题(tí)，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国第一共和银(yín)行被接(jiē)管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评估形势(shì)再做出决策。

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