本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个交易(yì)日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原(yuán)因源于成(chéng)材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至(zhì)历(lì)史同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价(jià)格。而远月合(hé)约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观(guān)预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面(miàn)。从终端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和(hé)去(qù)年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产社日节是什么节日 社日节是农历几月初几(chǎn)降库意愿增强，对原料(liào)需求构成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高(gāo)级分析(xī)师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰(tài)君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断(duàn)加重导致(zhì)铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期(qī)到港压(yā)力不大，疏(shū)港依旧维持高位(wèi)，铁矿石库存(cún)总量(liàng)矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几zhòng)回(huí)13000万(wàn)吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将(jiāng)逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增(zēng)加(jiā)。“国产(chǎn)矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调(diào)压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)依然偏低(dī)，港口(kǒu)库存(cún)维持下降态势，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的(de)数据显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点(diǎn)出(chū)现，铁(tiě)矿(kuàng)石需求端支撑(chēng)减弱；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hòu)市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎(shèn)，多以(yǐ)按需(xū)补库为主，整体交投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一假期将至，下周补库(kù)需求(qiú)或有增加。综合来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿(kuàng)石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价(jià)格或形成(chéng)支撑(chēng)。可逢高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色(sè)，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色(sè)系整(zhěng)体依(yī)然承压。持续调整后(hòu)压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较(jiào)前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节奏上或(huò)先抑(yì)后扬，后(hòu)期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度。

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