近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(jué)到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为(wèi)有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域(yù)笑果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外(wài)向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出(chū)场次敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规(guī)的底(dǐ)线之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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