“非农之(zhī)夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳工部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最(zuì)大增幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价(jià)显示，投资者预期的美联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间(jiān)将(jiāng)加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大指数连(lián)续两日集(jí)体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗(àn)示(shì)12月放缓加息(xī)当天以来(lái)最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布(bù)次日(rì)以来(lái)最(zuì)大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指(zhǐ)收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续(xù)脱(tuō)离两(liǎng)个月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金(jīn)在美元(yuán)和(hé)美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究院分析师(shī)徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳动力市(shì)场(chǎng)存在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，好于市场预(yù)期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用(yòng)品生产连续三个(gè)月(yuè)就业(yè)人数(shù)减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预(yù)计会继续回(huí)升，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失业(yè)率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心(xīn)通胀压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示(shì)，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后(hòu)续(xù)公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据(jù)，当前的就(jiù)业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘整状态，预(yù)计美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意味着更多的(de)不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的(de)市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者要“当心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄罗斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员永远不应该低(dī)估沙特在欧(ōu)佩克+会议期间采(cǎi)取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基在(zài)与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合(hé)新闻发布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不(bù)是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要(yào)把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全(quán)保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事(shì)，法国、德国等北约国家持反对(duì)意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间(jiān)6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期(qī)间表(biǎo)示(shì)，德国不认为(wèi)北约应该在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北(běi)约成(chéng)员国(guó)也(yě)不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了(le)可能出(chū)现(xiàn)的美国有(yǒu)史以来首次违约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在美(měi)联储本月(yuè)会议或暂停加(jiā)息(xī)的预期推动下(xià)，美元指数(shù)回(huí)落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减弱。

　　国内(nèi)方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数(shù)据改善(shàn)了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一(yī)轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖(nuǎn)的带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站(zhàn)上12000元/吨的(de)整(zhěng)数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡(dàng)微(wēi)升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终(zhōng)究(jiū)支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社指出，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)行(xíng)情(qíng)上半月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波(bō)动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场(chǎng)供多需少(shǎo)，终究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国(guó)储今(jīn)年将收(shōu)储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传(chuán)闻(wén)叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消息(xī)始终未得(dé)到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前云南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月(yuè)以收储(chǔ)为核心展开的新一(yī)季交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收(shōu)储的政(zhèng)治、战略意义(yì)大(dà)于经济(jì)意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工(gōng)业原料，是关系(xì)国(guó)计民生、国防安全(quán)的重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国(guó)际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国产全乳的最大(dà)产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割(gē)品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比(bǐ)例。”在童长征(zhēng)看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求判断影响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格有可(kě)能会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水事件(jiàn)的进程会非常(cháng)缓慢(màn)，价(jià)格的(de)反应不会即刻(kè)见效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着物候条(tiáo)件(jiàn)的改变，产区(qū)全面开割上量(liàng)，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求(qiú)并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华钎(qiān)告诉(sù)记(jì)者，目(mù)前全球(qiú)天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面(miàn)开(kāi)割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全面(miàn)开割，目前主要产胶(jiāo)国产区逐渐进入雨季(jì)，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低(dī)，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大地(dì)期(qī)货橡(xiàng)胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在(zài)低(dī)位，本周以及下(xià)周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已(yǐ)大面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时(shí)根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会(huì)是引发行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究院能化高级(jí)分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开工(gōng)积极性尚可(kě)。而内销市场需求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补(bǔ)货(huò)。

　　隆众资讯最新数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，目前下游(yóu)外(wài)贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货现象(xiàng)仍存(cún)，企加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水业排产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出(chū)货(huò)压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利(lì)用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为(wèi)，目(mù)前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是(shì)下(xià)游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的(de)预(yù)期过(guò)高(gāo)。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实(shí)际需求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息较多，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存(cún)持续(xù)攀升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国(guó)经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率波动；另一(yī)方面美联储(chǔ)加(jiā)息进(jìn)程，以及(jí)美国(guó)银行危机和美债(zhài)上(shàng)限问题等。看向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮储(chǔ)仍(réng)有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如(rú)美联储加息步(bù)伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市(shì)胶价(jià)走势的主要(yào)因(yīn)素，随(suí)着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度仍然(rán)偏(piān)慢，预(yù)计(jì)干胶(jiāo)的数量并不会少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年(nián)交割品的数量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素(sù)主要(yào)在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外需受海外经济衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需(xū)走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期(qī)开始转向交易现实，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因此持(chí)续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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