今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了(le)超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先(xiān)的(de)主动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的(de)知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基(jī)金一季度主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较去年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全(quán)部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科(kē)技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术qí)重仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票(piào)仓(cāng)位一度低(dī)至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在(zài)一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕(mù)，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下，继(jì)续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及(jí)诺安积极回报基金的话题(tí)也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样规(guī)模(mó)暴增(zēng)，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言(yán)在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动(dòng)记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是(shì)为云(yún)计算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光(guāng)模块(kuài)供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的(de)时间就(jiù)狂(kuáng)买8个(gè)多亿，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业在(zài)内的四只个(gè)股在(zài)一季度退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要(yào)加(jiā)仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)各(gè)种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年报来看(kàn)，其仓(cāng)位分别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比(bǐ)例有所提升(shēng)。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫(wèi)宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季(jì)报中写道，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算机等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出(chū)了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部(bù)分(fēn)行业(yè)的定(dìng)价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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