北交所(suǒ)开市至今(jīn)一年(nián)半，公(gōng)募基金投资(zī)北交所步伐不断推进(jìn)，除了(le)推出北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局力度，今(jīn)年更有新基(jī)金密集(jí)公告可投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示(shì)，随(suí)着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良好(hǎo)，叠加较低的(de)估值水平，公募基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交所(suǒ)投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在(zài)增加。从长期投(tóu)资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票(piào)处于投(tóu)资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的隐形冠军和科技、制造等行业，长期投(tóu)资(zī)价值受(shòu)到公募(mù)资金的青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖(wā)掘北交所投资机(jī)会(huì)

　　据记者统计，截(jié)至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股通价值18个月等十(shí)多只次新基金公告(gào)可投资于北京证券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基(jī)金(jīn)产品外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚(gēng)、睿(ruì)远、朱雀基金等多(duō)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司也发布公告称，北交(jiāo)所上市股票(piào)是(shì)国内依法(fǎ)发(fā)行上市的(de)股票，属于基金(jīn)法(fǎ)规(guī)定的(de)“上(shàng)市交易的股票”。在遵(zūn)守基(jī)金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置比(bǐ)例、风险收(shōu)益特征(zhēng)和(hé)相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提下(xià)，公司旗下基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增基(jī)金如果符合基金合同的(de)有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新(xīn)基金之(zhī)所以密集公告可投北交所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相(xiāng)关股票潜在的投资(zī)机(jī)会，开始加大布局力度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最优质公司的代表，许多标的当(dāng)前估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数(shù)量和持股总量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的(de)加入使得整个(gè)板块的成(chéng)交变(biàn)得更加(jiā)活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引(yǐn)来(lái)更多资(zī)金的(de)关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表(biǎo)示，公募基金的配(pèi)置(zhì)意愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景(jǐng)气度(dù)。而近期(qī)北交所市(shì)场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前(qián)十大股东名单中；北(běi)交所较大规模(mó)公司(sī)去年业绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年(nián)一(yī)季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集(jí)中(zhōng)度(dù)高。“预计随(suí)着后续市(shì)场流(liú)动性的(de)改善和创(chuàng)新型中小企业(yè)的高速(sù)成长，北交所投资有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流(liú)通市值小、流(liú)动(dòng)性(xìng)等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)的公募基金，在(zài)投(tóu)资比例(lì)、策略上也(yě)存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所市场的研(yán)究和投(tóu)资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示(shì)，结合(hé)北(běi)交所的战略定位和(hé)上市公司(sī)“小而美”的特征(zhēng)，预计次新基金(jīn)投资将(jiāng)深入细(xì)分产业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定性强的个(gè)股机(jī)会(huì)。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选择(zé)估值水平显著(zhù)偏低的公(gōng)司进行(xíng)投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经(jīng)营波动大(dà)的风险。此外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积极参(cān)与(yǔ)转板、新股(gǔ)发行等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上(shàng)述投(tóu)研人士(shì)也(yě)称，我(wǒ)们(men)高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根据市我国最穷的5个城市，哪一个省最穷场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票为主要投(tóu)资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存量基(jī)金产品(pǐn)的(de)投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交(jiāo)所股票，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所股票的研(yán)究(jiū)深度和广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持(chí)仓北(běi)交所股票总市值情况看，截至2022年底，全市场公募基金持有北(běi)交所个股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募(mù)投资北交所(suǒ)总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期上市(shì)公司中(zhōng)，与新能(néng)源(yuán)行业相关的个股(gǔ)市值占(zhàn)比较(jiào)高，而去(qù)年下(xià)半年新能源行业(yè)整体回调(diào)幅度(dù)较(jiào)大，带动投资(zī)北交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从(cóng)今年年(nián)初看，北证(zhèng)50指数一(yī)度出现快速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前年(nián)内收(shōu)跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所的投资(zī)价值仍然受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现的(de)特(tè)征类似(shì)于一(yī)级半的市场，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比(bǐ)上证、深(shēn)证的大多数公司而(ér)言(yán)又相(xiāng)对(duì)早(zǎo)期(qī)，可投资标的规(guī)模也相对更(gèng)小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意味着更大的成(chéng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们认为北交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行业没有(yǒu)明确(què)的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到的关注度(dù)可能不(bù)高，但(dàn)在其所属行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指(zhǐ)标上，也不(bù)弱于(yú)创业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中长期视(shì)角看，随着北交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金(jīn)流入(rù)。北(běi)证50指数(shù)估值有向上修复(fù)的空间，当(dāng)前配置的性价比(bǐ)较高(gāo)，胜率和赔率都非常(chá我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ng)具备吸引力(lì)。

　　结合当(dāng)前(qián)的北交(jiāo)所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道，尤其是具有专精(jīng)特新特(tè)性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投(tóu)资(zī)者可重点关注具有高成长性(xìng)、国产化(huà)逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法收益可能(néng)聚焦在(zài)科技和制造两(liǎng)大赛道，包括(kuò)汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投资机会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北(běi)交所有一大(dà)批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东(dōng)风和企业自(zì)身的努(nǔ)力，我们相信会有(yǒu)相当体量的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成长的过程会给投资者(zhě)带来丰厚回报，因此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北交所具(jù)备长期投资(zī)价值(zhí)。“具(jù)体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备(bèi)、医药生物等三个领域。”

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