财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门正陆续(xù)召集相关(guān)保险公司开会(huì)，主要(yào)内容是(shì)进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久(jiǔ)前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行业负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会(huì)人身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以(yǐ)及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研普通险预定利水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负债(zhài)成本(běn)情况(kuàng)，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和行业的影(yǐng)响，包括对(duì)新产品定(dìng)价、存量(liàng)业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据(jù)报道，监管在北(běi)京、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参会的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态(tài)调(diào)整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率，以往的(de)产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险(xiǎn)企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金(jīn)投资比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)产(chǎn)配置面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利(lì)差(chà)损风(fēng)险。2023年3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利(lì)率跟随评估利(lì)率下(xià)行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品本身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为(wèi)了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临(lín)利(lì)差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销(xiāo)售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参(cān)考(kǎo)海外(wài)，低利率环境(jìng)下(xià)，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长端利率(lǜ)地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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