财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓(cāng)换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山办公(gōng)14.37万(wàn)股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经(jīng)理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时无法预(yù)测其兑现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时(shí)吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西g>

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是(shì)消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整(zhěng)时(shí)长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。