衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之(zhī)前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的(de)项目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项(xiàng)主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅(zhái)固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时，通(tōng)胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示(shì)，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与(yǔ)一(yī)艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局(jú)的许可下(xià)，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的(de)不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通胀前景到俄罗斯(sī)央行(xíng)等(děng)主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是(shì)一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机(jī)密(mì)的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确(què)认准确(què)性(xìng)。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论(lùn)看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能(néng)会导致美联(lián)储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通常将(jiāng)将通话(huà)视频公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了(le)恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是(shì)不是冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)在(zài)接(jiē)受期(qī)货日(rì)报记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具有(yǒu)很(hěn)大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之际，市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美(měi)国(guó)债务(wù)压力及经济衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动本周油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份(fèn)就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴(bào)跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本(běn)月降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来(lái)看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计近期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对(duì)油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间(jiān)将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将(jiāng)维我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求较上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油(yóu)市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(liú)入量有(yǒu)所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公(gōng)用事业发(fā)电需(xū)求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月(yuè)底恢复的(de)时间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌(diē)，如(rú)若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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