财联(lián)社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这次事件有(yǒu)关的(de)一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非(fēi)洲地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网(wǎng)发布公告称(chēng)，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票(piào)通过了上述决议。值(zhí)得一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级(jí)债）具有同等地位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑次级债(zhài)作(zuò)为标准参考债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一(yī)致裁定(dìng)，并没有发(fā)生“政府干预的信贷(dài)事反函数常用公式大全，反函数运算公式件”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件中的排名(míng)条(tiáo)款和担保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优先债权(quán)人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全额减记，此举也(yě)引发了(le)大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定反函数常用公式大全，反函数运算公式此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索(suǒ)赔(péi)的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的(de)市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和(hé)次级债(zhài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成(chéng)170亿(yì)美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损(sǔn)失将会(huì)由一(yī)笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这份文(wén)件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委(wěi)员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的(de)要求下出(chū)手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交易(yì)完(wán)成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的(de)董事会，同时(shí)在“可预见的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 反函数常用公式大全，反函数运算公式