近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资竹荪煮多久近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果(guǒ)文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化对(duì)外投资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀竹荪煮多久这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发(fā)展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会》等热门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资(zī)预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始(shǐ)人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资(zī)本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱(yú)行业(yè)中的一(yī)员，和这个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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