中国金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最(zuì)早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外(wài)资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系(xì)证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的研(yán)发工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和(hé)超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资(zī)讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资(zī)证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？机构负(fù)责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明(míng)显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局正加速(sù)演变。

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