华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿美元。

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　　而伊坎个人身(shēn)价，也(yě)一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据(jù)福(fú)布斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪(háo)榜第140kg是多少斤23位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用(yòng)来自新投(tóu)资(zī)者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一(yī)直在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业绩(jì)的关键指(40kg是多少斤zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型(xíng)股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公开披露的信(xìn)息(xī)，我们(men)相信(xìn)，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期(qī)将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资(zī)部门(mén)持(chí)有(yǒu)的少数股权(quán)，目前(qián)在14个上市公(gōng)司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此外，我们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承(chéng)诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截(jié)至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴(xīng)登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包括披(pī)露企业的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题(tí)、未公(gōng)开(kāi)关联交易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期(qī)间，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登(dēng)堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及(jí)阿达尼集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页(yè)的(de)做(zuò)空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的市(shì)值(zhí)一度(dù)超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓(cāng)位。去(qù)年(nián)7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点(diǎn)附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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