4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场(chǎng)延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费(fèi)旺季拉动效果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监(jiān)测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订(dìng)单(dān)排单(dān)时(shí)间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上(shàng)涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导到(dào)下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗郑(zhèng)棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协调查报告(gào)显示(shì)，2023年(nián)全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出(chū)现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了(le)不利影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引(yǐn)发(fā)了市场对(duì)于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面(miàn)积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长(zhǎng)进度较去年(nián)同期(qī)或推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃(líng)克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向种植面(miàn)积下降(jiàng)和播种期(qī)低(dī)温天(tiān)气的双(shuāng)重作用(yòng)下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需(xū)持(chí)续复(fù)苏的(de)逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬(xún)公布的美(měi)棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步(bù)使市(shì)场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰(rǎo)，供应(yīng)嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗预(yù)期收缩，促(cù)使(shǐ)棉(mián)企挺价出货意(yì)愿增强，国内棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗用棉成本(běn)增(zēng)加，后(hòu)续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天(tiān)气对(duì)产(chǎn)量的(de)影响仍(réng)有待(dài)观(guān)察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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