自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸(xī)引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jī汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点n)净流(liú)入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场内资(zī)金不断(duàn)借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配(pèi)置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创(chuàng)板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较(jiào)高的(de)盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基(jī)指数(shù)仍有优势(shì)，配置性(xìng)价比较高，反映出(chū)较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归(guī)，很多公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加(jiā)速抄(chāo)底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季(jì)度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其(qí)他(tā)半导体产业链环节，具备较强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基金(jīn)称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的反(fǎn)弹(dàn)机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需(xū)求爆发，对于(yú)算力以及存(cún)储(chǔ)的爆发性(xìng)需求由产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今(jīn)年下(xià)半(bàn)年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会(huì)需(xū)要看到真正的(de)业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半(bàn)导体和消(xiāo)费电子大(dà)概(gài)率在二季度及(jí)二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来(lái)，下半年硬科(kē)技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断(duàn)，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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