昨夜(yè)，美国银行股(gǔ)持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再(zài)完(wán)全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率(lǜ)仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早些(xiē)时候，交易员认为美(měi)联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预(yù)计到年底(dǐ)联邦基(jī)金利(lì)率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至(zhì)昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油(yóu)跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里伦铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的(de)可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了(le)一项将(jiāng)债务上限问题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元(yuán)的(de)政府支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二(èr)，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美(měi)国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未(wèi)来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人(rén)发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我们，让我(wǒ)们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主党内部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布劳动节期间有关工作安排(pái)，调整相(xiāng)关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和(hé)鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的(de)第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保证(zhèng)金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业(yè)基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至3月(yuè)末，全(quán)国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预(yù)期(qī)，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不会出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测(cè)数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化(huà)、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央(yāng)一号文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母猪(zhū)为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻(dòng)品库容率为(wèi)31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价(jià)差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前(qián)冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政(zhèng)策(cè)引导(dǎo)及(jí)市场预期向好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿(yuàn)增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是(shì)猪(zhū)肉(ròu)消费的助力(lì)。但是(shì)，实际需求却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年(nián)生猪(zhū)的(de)需求大(dà)概率将(jiāng)回(huí)归到(dào)正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示(shì)，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走(zǒu)量看并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需(xū)求再次(cì)回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货(huò)价(jià)格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基(jī)本面。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制(zhì)仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持(chí)低位盘整(zhěng)运(yùn)行状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二次(cì)育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论(lùn)出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达(dá)到(dào)理论出(chū)栏(lán)峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而(ér)11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并触(chù)及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧则(zé)进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等(děng)海外(wài)经验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概(gài)率将风紧扯呼下一句是什么 风紧扯呼出自哪里小于(yú)第一(yī)波，短期(qī)情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别(bié)为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续(xù)增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过(guò)，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少(shǎo)，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油行情(qíng)或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨(dūn)，占比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前(qián)已有少(shǎo)雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明(míng)显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持(chí)续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可(kě)能(néng)加(jiā)速去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多因素(sù)对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区(qū)间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心(xīn)或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说。

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