昨夜，美(měi)国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银行股再次大跌，导致(zhì)美国国债价格飙升，短(duǎn)期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全押注(zhù)美(měi)联储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月的(de)美(měi)联储利率掉期合约目(mù)前反映出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅(fú)降低(dī)加息(xī)的可(kě)能性外(wài)，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美(měi)联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们(men)预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利率(lǜ)预计(jì)在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发(fā)布声明称(chēng)，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白(bái)宫(gōng)称(chēng)：众议院共和党人必(bì)须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的(de)可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会(huì)不提高(gāo)政(zhèng)府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录(lù)的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代人(rén)都要经历为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是我们(men)的(de)时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们(men)，让我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的(de)年龄可(kě)能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任期结束时，这位(wèi)资(zī)深(shēn)民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不(bù)支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日(rì)，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动(dòng)节期(qī)间有关(guān)工(gōng)作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银(yín)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未出现单(dān)边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能源方面(miàn)，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货(h重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么uò)合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保(bǎo)值交易保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气(qì)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的(de)合(hé)约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行(xíng)调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏(piān)强的主要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自政策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶(jiē)段性触(chù)底。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北(běi)部分区域二次(cì)育肥采(cǎi)购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周(zhōu)二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当(dāng)于正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下(xià)半年市场不会出现生(shēng)猪货源紧张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至(zhì)今年下半(bàn)年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农(nóng)业(yè)部(bù)监测数据显示，去年(nián)9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环比增(zēng)幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少(shǎo)对应到(dào)今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源(yuán)仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提的是，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年(nián)同期(qī)，产能较为充裕重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(yù)。同时，2023年中央一号(hào)文件将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市(shì)场预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需(xū)求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻(dòng)品(pǐn)入(rù)库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划或继(jì)续(xù)增加，市(shì)场整体(tǐ)处于(yú)供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应(yīng)过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个(gè)交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经(jīng)提前(qián)反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概(gài)率仍将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官(guān)方能繁(fán)存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量大概(gài)率环(huán)比下(xià)降(jiàng)。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端稳定猪(zhū)价(jià)意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐(kǒng)加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端的(de)扰(rǎo)动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能(néng)到(dào)来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进(jìn)一步加速(sù)了(le)盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部(bù)分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉(sù)期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前(qián)处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后(hòu)市(shì)场延续(xù)了产地未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出(chū)市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制的(de)担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史(shǐ)同(tóng)期最(zuì)高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均(jūn)季(jì)节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产(chǎn)季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过(guò)，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足(zú)的库存(cún)和(hé)竞争油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油(yóu)产(chǎn)量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且(qiě)今年(nián)4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(chí)承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度(dù)食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截(jié)至3月(yuè)末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存(cún)仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进一(yī)步好(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整(zhěng)体弱(ruò)势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚(yà)天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天(tiān)气(qì)，产(chǎn)区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破(pò)，届(jiè)时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽(suī)可能有(yǒu)影响(xiǎng)，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对于未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差(chà)，未来(lái)产地存(cún)在累库预期(qī)。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中(zhōng)供应压力的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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