5月12日晚间，根据(jù)美国(guó)证券交(jiāo)易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四季度(dù)的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一(yī)口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末(mò)持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思(yuán)有的(de)留学等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们(men)看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据(jù)信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在(zài)压降票据(jù)等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景(jǐng)不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhō山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思u)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市(shì)场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火(huǒ)，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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