大家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基本清(qīng)仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块(kuài)。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和结(jié)构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低了新(xīn)能(néng) 源(yuán)板块的50克有多少参照物图片，50克有多少参照物配置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会(huì)，组合调(diào)整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(shí)体行业(yè)正在(zài)被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持(chí)续(xù)性的(de)一条结构(gòu)主线。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失(shī)去(qù)靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超40％的(de)天数已累计达(dá)到22天(tiān)，上一次出现持续成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此(cǐ)期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似(shì)特征(zhēng)，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证(zhèng)券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行(xíng)情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调(diào)整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年在业绩披(pī)露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府支(zhī)持(chí)力(lì)度进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行趋(qū)势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成(chéng)本轮调整标志(zhì)着AI等高位(wèi)板块或(huò)阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求出现集中释放(fàng)。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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